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全健排舞永远的朋友体育咖吧丨甜瓜的茶凉了 周琦的机会来了??

跨越时空的铁血男儿

    我们总喜欢用人走茶凉形容晚景凄凉,而更凄凉的恐怕就是人还没走,茶就凉了。

    

    安东尼面对的就是这样的情况。

    

    11月16日,火箭总经理莫雷宣布,休斯顿火箭将正式与安东尼分道扬镳。虽然安东尼到12月15日后才可被交易,但火箭已经确定他将不再参加球队未来的比赛。

    

    

    

    安东尼本赛季底薪来投火箭,这位老将显然不是想来打酱油的,然而事与愿违,球迷们所期待的“安灯泡”组合非但没什么化学反应,反而是打乱了火箭本有的体系。最近四场比赛中安东尼并没有上场,结果火箭倒是迎来了久违的四连胜,勉强挤进了西部前八。这或许也从另一方面印证了甜瓜无法融入球队。

    

    

    

    分手后,火箭连夜撤下了带有安东尼形象的球队海报

    

    火箭盛宴依旧,只是席间已没了甜瓜的位子。对于这位十届全明星的老将来说,前路如何依然是个问号……

    

    

    

    

    甜瓜的告别,虽然目前来看和周琦关系不大。但球队阵容一日没有落定,在发展联盟打拼的周琦就总归会有机会。今天面对斯托克顿国王队的比赛中,周琦拿到了13分9篮板4盖帽。本赛季,他在为毒蛇队打的六场比赛中场均可以拿到接近两双的全面数据。

    

    今年的亚运会上,周琦打出了漂亮的篮球,帮助中国男篮夺得了阔别八年的金牌,也让人们看到了他的成长。但到了NBA中,周琦却是命途多舛。季前赛受伤,伤愈后一直得不到上场时间。10月底好不容易上场首秀完成暴扣,转头球队就将他下放到发展联盟的毒蛇队。

    

    

    

    从下面这条微博可以看出,周琦自己对此也十分无奈……

    

    

    虽说去发展联盟打怪练级并不是坏事,但这样下去似乎有悖当初登陆NBA的初衷。是继续回到CBA当魔王?还是努力在大洋彼岸拼出一片天?球队的人员变化带来哪些影响?今年的境况是否比去年有进步?

    

    11月19日周一中午12:30,CCTV5《体育咖吧》节目将邀请央视篮球解说嘉宾李克、篮球专项记者沈煜与您共同探讨——《火箭重新“洗牌”,周琦机会来了?》。周琦自己将就这些问题一一作出回应。此外关于自己的未来,他也刚刚做出了一个重要的决定!明天的节目,敬请关注。

    

    

    

    对于周琦的处境和他的未来,欢迎您留下自己的看法。我们将在节目中选取一位观众的观点或提问,与嘉宾一起讨论。留言被选中的朋友,将获得FIBA篮球一个。

    

    

    

    

    本期编辑:HD

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2019:小心包括中信在内的地方国有企业的非标准债务和私人债务违约!新浪财经

    资料来源:禹岩债券市场2018年债券违约情况摘要:(1)2018年,违约金额达到新高,民营企业和上市公司违约事件增加。从2018年1月至11月,违约债券余额达到1038.8亿美元,是17年的3.88倍。其中,民营企业违约债券余额是17年的3.93倍,有14家上市公司违约。(2)地方国有企业的私人债务违约占60%以上。(3)违约类型多样化,转售违约和特殊条款违约数量明显增加。2018年国债违约的主要原因和共性:紧缩再融资是2018年国债违约的主要原因。2018,债券到期年即将来临。企业面临沉重的偿债压力。随着非标准资产急剧萎缩、债券、股权融资难和信贷融资额度的限制,再融资的紧缩已成为压倒企业的最后一根稻草。债券违约事件的共同特征是:(1)弱质主体难以继续进行债券融资。在2018年1月至11月的39名新违约者中,有18家公司仅在17年上半年之前发行了债券,其中大多数是由私募股权公司发行的,整体而言利率很高。(2)过度扩张和激进投资导致资本链断裂。(3)利润下降是由于工业景气度下降或政策冲击造成的。(4)股权质押问题及负面事件的影响。2019年信贷风险扣除:2019年,再融资结构将更加两极化,弱势主体的违约风险可能进一步暴露。展望2019年,宏观经济下行压力更大,企业利润和现金流不太可能显著改善。然而,企业整体的杠杆率仍然很高,特别是对于民营企业。过去18年,资产负债率大幅上升。2019年仍然是债券到期日,主要发行商面临着更大的偿债压力。对弱势民营企业再融资的风险敞口要警惕:(1)弱势主体只能在债券牛市的15年或16年内发行债券,没有新债券发行;近年来,企业收入和利润表现不佳,甚至大幅下滑。现金流量和利润偏离。(2)作为激进扩张的主体,其财务指标有总负债资本化率、短期负债/利息负债、14年来高息负债增长率、低现金资产/短期债务证券化指数。(3)负面事件纠缠着主体。警惕包括中信在内的地方国有企业的非标准债务和私人债务违约。城市投资债券仍然存在“信念”,但在一些省份,当隐性债务规模大、2019年本息偿还压力大时,城市非竞价投资和私募股权债券违约的风险就暴露出来。风险提示:信用风险超出预期。首先,债券违约的总体情况为2018。1。违约金额达到新高,民营企业和上市公司的违约事件有所上升。为了计算债券的违约,我们使用Wind数据库默认债券语句和默认数据来消除相同或不同年份相同债券的重复项(选择最早的违约事件)。股票交易中心的发生日期、跨市场债券复制和违约债券。我们把私营企业、中外合资企业、外商投资企业、外商独资企业、集体企业、其他企业和公营企业归类为私营企业。债券违约金额在2018大幅上升。从2018年1月至11月,违约债券的总余额为1038.8亿美元,是2017年违约债券余额的3.88倍。有108个违约债券,其中包括43个发行人,其中包括39个新违约者。民营企业和上市公司违约数量激增。2018年,企业面临再融资困境,如非标准融资的急剧收缩、债券融资资格的差别化、信贷融资行业和配额的限制等。突发事件急剧增加。随着股权融资门槛的提高和股权质押的发行,厚德蜂胶多少钱一盒_高鹰生殖中心上市公司的风险逐渐暴露出来。2018年1月至11月,民营企业违约债券总余额为90.858亿元,是17年的3.93倍,占违约债券总余额的88.2%。私营企业有35个违约主体。上市公司违约金余额为304亿8600万,占29.6%。在14-17年间,上市公司的违约债券数量每年不超过2家,而在2018年1-11月,上市公司的违约债券数量达到38家,涉及14家上市公司。2。地方国有企业的私募股权债务违约率高于国有企业和私营企业债券,地方国有企业的私募股权债务违约率高于国有企业。2018年1月至11月违约期间,地方国有企业的违约债券余额为61.05%,中央企业仅为14.19%,民营企业为20.26%。与2014-2017年相比,国有企业、地方国有企业和民营企业的违约债券余额分开门见山的近义词_高鹰生殖中心别占24.69%、63.7%和23.61%。2018年,地方国有企业私人债务违约状况没有明显改善。三。违约主体为AA、AA等级,违约主体为AA、AA等级。从2衡山路41号女孩_高鹰生殖中心018年1月至11月,发行的AA和AA违约债券的余额分别占51.43%和22.37%。从2014到2017,主要违约者是AA和AA评级。2018年AA评级所占比例低于前几年,首次出现AAA违约。4。2018,转售违约和特殊条款违约的数量显著增加。2018年,转售违约和特殊条款违约类型呈现多元化,转售违约和特殊条逆转三国 维基_高鹰生殖中心款违约数量显著增加。我们将债券违约分为四种类型:到期或付息违约、收回违约、特殊条款违约和技术违约。其中,特殊条款违约包括触发加速清算、触发交叉违约等。从2018年1月至11月,53.72%、20.36%、23.66%和2.27%的违约分别是到期或付息、转售、特殊条款和技术违约。其中,特别条款和转售违约的比例明显高于前几年。2018年,永泰能源和华阳经贸债券违约引发了一系列“交叉保护条款”债券。5。2018的违约事件急剧增加,导致信贷利差扩大。2015.2018的违约事件急剧增加,导致信贷利差扩大。2008的违约事件导致信贷利差急剧增加。市场避险情绪更为明显。信贷利差的总体趋势正在扩大。其中,四个阶段更为明显:(1)2018年1月中旬信贷利差扩大程度低于2018年1月中旬。10月份,四川煤炭集团、丹东港和益阳集团违约,市场厌恶风险的情绪导致所有评级的信用价差从下跌中上升。(2)2018年3月中旬,神武环保公司因股权质押的发行而违约,引发了对上市公司股权质押风险的恐慌,引发了一波信贷利差较快的浪潮。(3)从2018年5月至7月中旬,违约事件开始增加,民营企业和上市公司面临风险,主要评级为AA,市场对冲情绪迅速升温,AA信用利差继续扩大,与AAA、AA信用利差的差距也逐渐扩大。2018年7月下旬,政策宽松和信贷的意图很明显,加上相应的窗口指导,导致信贷利差下降。(4)从2018年10月中旬至11月初,违约人数和违约金额达到新高,均为私营企业债务违约。所有评级的信用利差都在扩大,而且扩大的程度相对一致。其次,分析了2018年度债券违约的主要原因及其共性。1。再融资紧缩是2018债券违约的主要因素。2018年是债券到期年,再融资的紧缩是导致债券违约的主要原因。2015年,交易所发行公司债券的新规定大大放宽了公司债券的发行门槛,叠加债券牛市;2015-2016年,公司债券的发行井喷,杠杆率上升,对债券融资的依赖性增强。2018,债券到期年即将来临。企业面临沉重的偿债压力。在基本上不完善、内部现金流量不足、不规范收缩、债券、股权融资难度加大、信贷融资配额限制等情况下,再融资紧缩已成为压倒企业的最后一根稻草。这也是第二根稻草。2018导致债券违约金额上升的一个重要因素。2018年,非标准贷款急剧萎缩,信用债务融资资格分化,委托贷款和信托贷款急剧萎缩。自2018年以来,新委托贷款和新信托贷款的累计价值继续为负,在2018年6月达到最低-326.549亿美元,而9月和10月的累计价值低于-2000亿美元,与前几年相比急剧萎缩。信用债券的净融资额具有显著的资格差异。随着非标准资产的急剧收缩和投资者风险偏好的降低,低素质主体的再融资压力不断加大。一月至2018年11月的净融资总额为1兆3855亿5400万。其中,AAA主体的净融资呈上升趋势,一个月内最高达280.589亿元;1-11月份AA主体的净融资总额为2577.38亿元,略高于2017年同期的2415.26亿元;4月和11月,AA-主体其他月份的净融资为负,1-11月的净融资总额为-306.082亿元。1亿,急速收缩2017。2018年,民营企业债务到期压力急剧上升,再融资困难导致违约率急剧上升。2018年,民营企业债务到期规模扩大,多数月净融资为负。2018年1月至11月,民营企业债务到期日共计782.649亿元,比2017年同期增加2106亿元。同时,民营企业债券的发行并不顺利,2018年1月至11月的累计发行量与2017年同期相比略有收缩,为3.36%。从5月到十月,私营企业债务的净融资仍然是负的。债券到期偿还的压力与融资渠道重叠,2018年民营企业的违约风险暴露得非常广泛。2。2018的债券违约事件的共同特征是什么?弱合格主体债券融资难持续。2015和2016,债券融资环境宽松。一方面,企业债券发行门槛降低了。另一方面,银行佣金以外的资金扩张也增加了对中低级信用债券和一些资质较弱的企业的需求。它能够在15年或16年内发行债券。然而,随着债券发行门槛的提高和投资者风险偏好的降低,这些公司连续17年未能成功发行债券,18年到期未能偿还债券,导致违约。在2018年1月至11月的39名新违约者中,有18家公司仅在17年上半年之前发行了债券,其中大多数是由私募股权公司发行的,整体而言利率很高。过度扩张和激进投资导致资本链断裂,企业依靠外部融资快速扩张,采取过度的短期和长期投资。由于一端投资周期长,另一端信用额度消耗过多,融资渠道紧缩,还本付息债务集中,资金回收较为容易。资金链断裂,流动性危机出现。2018年以来,非标准、债券、信贷、股权等融资渠道萎缩,许多企业因前期急剧扩张而违约。2018年1月至11月的39位新违约者中,大多数企业都存在有息债务增长迅速、短期债务比例高的问题。以永泰能源为例,该公司的资产在2015年增长了68%,而有息债务增长了60%。自2013年以来,短期债务/有息债务在今年余下时间已超过50%,15年中除14.85%外。利润恶化是由工业景气度下降或政策冲击造成的。利润恶化可分为两类:一类是公司业绩的突然恶化,这往往发生在经营稳定性差、政策影响强的行业;另一类是公司业绩的缓慢恶化,这通常发生在产业领域。尝试着不断衰退的繁荣。以*ST凯迪公司为例,公司主要从事生物质发电,在应用规模、发电调度、电价和税收政策等方面得到政府的扶持。它的利润依赖于政府补贴,其生产经营受到地方政府政策的很大影响。由于环境保护的压力,公司在17年内累计增加了21.17亿资产减值损失,导致净利润突然大幅亏损,阻碍了再融资。以富人鸟为例,该公司的纺织服装行业处于低迷时期,鞋类服装零售销售放缓,行业竞争激烈,网上销售扩张对离线实体店的销售影响较大。自2014年以来,公司的营业收入和净利润一直在稳步下降,2016年的净利润仅为2014年的36%,2017年上半年亏损。公司盈利能力减弱导致经营现金流量急剧恶化,15年内减少了75.66%。股权质押比例过高和股权质押比例过高往往存在两个潜在的问题:一是反映了集团内部的流动性紧张;二是容易出现流动性风险。当母公司对子公司进行大规模股权质押时,一旦二级市场股价急剧下跌,一方面母公司容易出现流动性充足危机,另一方面清算风险也会影响发行资格和融资。上市公司的并购能力。此外,当股权质押的高比例进入发行期时,大规模的现金流需求将影响母公司的流动性,甚至违约风险。典型的例子是神武环保,其子公司未能重组资产,股价暴跌,母公司盈利能力差,但债务沉重,持有神武环保股权质押的99.78%。他们中的一些人触及了清算线,导致回购延迟违约,并冻结了质押股。结果,母子公司评级不断下调,恶性循环,最终导致债务违约。负面事件冲击:一方面,负面事件反映了公司治理或盈利能力可能存在的问题,另一方面,它们影响公司再融资。其他负面事件,如逾期未还的债务、资产冻结、发表非标准且毫无保留意见的审计报告、公司高层的犯罪嫌疑、证监会提交的调查等,可能是压垮它的最后一根稻草。从2018年1月至11月,共发布了六份新的违规审计报告。以ST中安为例。公司连续两年出具不能表达意见的审计报告和重点章节无保留意见的审计报告。即使实际问题没有披露,市场对公司的态度也会发生重大变化,这将影响公司的信用资格和融资能力。三。信用风险扣除2019 1。2019年,再融资结构日益分化,弱势主体的违约风险可能进一步暴露。2019年仍然是债券到期日,发行人面临着更大的偿债压力。展望2019年,宏观经济下行压力更大,企业利润和现金流不太可能显著改善。然而,企业整体的杠杆率相对较高,尤其是民营企业。资产负债率在过去18年显著增加(见图13)。到2019年,高素质主体可能受益于良好的政策,改善融资环境,而低素质主体的违约风险可能进一步暴露。货币政策坚持避免像“洪水”这样的强激励,这意味着所有企业很难从好的政策中受益。今年十月以来,扶持民营企业的政策得到了广泛的扶持。然而,从民营企业债券的表现来看,11月份民营企业债券的发行和净融资状况显著改善,但资质分化加剧,中、高层民营企业债券的发行和交易比率上升。新股发行量增加,中高档民营企业债券与低档民营企业债券的信用利差差距扩大。弱势群体的基本素质没有显著提高,融资环境难以改善。2。为了比较债券的到期压力,我们分别使用2016年12月31日、2017年12月31日和2018年11月30日的库存信用细节来计算2017、2018年和2019年的债券的到期日。2019年,民营企业、房地产和城市投资债券的到期压力都很大。2019年,民营企业债券到期日为5596.7亿元,与2018年相比增长了2.58%,进入转售期的规模为666.4亿元,增长了12.24%。房地产债券到期日为2588.7亿元,比2018年增长114.54%,进入转售期的规模为4177.2亿元,增长5%。城市投资债券的到期日为1287.8富甲西游网页版_高鹰生殖中心亿元,比2018年增长26.85%,进入转售期的规模为5969亿元,大幅增长128.43%。三。信用债券风险点2019。2019,民营企业最大的风险仍然是再融资风险。弱资格、激进扩张和负纠缠的主体具有最大的再融资压力,并可能进一步暴露风险。除了考察企业的基本面之外,地方国有企业还需要将政府支持因素纳入分析框架。与公共债务相比,私人债务具有更大的违约风险。中信国际的信念仍然存在,但我们需要警惕非标准违约的负面影响,以及在2019年偿债压力较大的地区,私人股本债务违约的风险。警惕脆弱的民营企业再融资风险暴露。到2019年,企业基本面将大大改善,到期压力高,重叠投资者的风险偏好低,再融资分化加剧。脆弱企业再融资的风险可能进一步暴露。此外,与中央和地方国有企业相比,政府救助弱势民营企业的意愿较低,而弱势民营企业的再融资风险较大。具体而言,我们要警惕以下类型的再融资弱势企业:(1)资格主体薄弱。这种主体根据企业债务的发行情况和企业的基本情况来判断。在再融资方面,在15-16年期债券牛市中,弱势债权人能够发行债券(发行门槛已经降低),并且在后续发行中没有发行新的债券,这在一定程度上反映了发行人自身的信用弱点。当债券融资收紧,发行门槛提高时,发行债券不可能“借新还旧”,用银行信贷填补债券到期缺口压力更大。就企业利润和现金流量而言,近年来,我国企业收入和利润的表现一直不佳,甚至大幅下降,现金流量与利润之间存在偏差。(2)激进扩张主体。在最后一轮宽松的融资环境中,这些主体大量借贷,以分散投资或扩大主营业务,并采用短期贷款和长期投资来增加流动性。在融资紧缩的情况下,由于资金链断裂,很容易违约。在财务指标方面,反映在总债务资本化率、短期债务/有息债务、14年来高增长率的负息债务、以及低指数的现金资产/短期债务证券。同时,限制性资产比例高,银行信贷额度低,意味着再融资空间非常有限。(3)负面事件纠缠着主体。当投资者的总体风险偏好较低时,市场往往会放大发行人负面事件的影响。不良事件,如逾期债务、资产冻结、非标准无保留意见的审计报告、公司高层的犯罪嫌疑、证监会的调查和股权质押关闭风险等,往往不是公司债券违约的根本原因,但它们具有灰色关联性。影响企业再融资的因素,成为企业的重中之重。最后一根稻草。注意包括城市投资在内的地方国有企业的非标准违约和私人债务违约。分析地方国有企业的违约风险,除了考虑企业的基本因素外,还应将政府支持因素纳入分析框架。一方面,重要的地方国有企业为地方基础设施、产业发展和政府税收做出了巨大的贡献;另一方面,如果地方重要的地方国有企业违约,尤其是公共债务违约,将对地方基础设施建设、产业发展和政府税收产生较大的影响。地方企业甚至地方政府再融资。因此,17年和18年间,虽然地方国有企业的债务余额和违约债券的比例显著下降,但从历史数据看,地方国有企业的私募股权债券在违约债券余额中所占比例超过60%,也就是说,地方国有企业私募股权债券的违约风险不容忽视。就工业债券而言,2019年到期、进入收回期的公债中,民营企业发行的工业债券中,建筑装饰类占96.12%,房地产类占76.14%,休闲类占68.89%,农林类占68.89%。畜牧业与渔业(52.91%)。其次,纺织服装、通信、非银行金融等地方国有企业的私人债务比例也超过40%。此外,2019年矿业、综合、房地产、交通、钢铁等地方国有企业的工业债券总到期日和回报期规模均超过1000亿元,其中私募股权比例分别为22.63%、36.01%、76.14%、21.22%。Nd 35.46%。人们对城市投资债券仍抱有“信念”,但在一些省份,当隐性债务规模大、2019年本息偿还压力大时,非竞标城市投资债券和私募股权债券违约的风险将进一步妃嫁豪门缠不休_高鹰生殖中心暴露。贵州(79.45%)、湖南(71.51%)、辽宁(70.96%)、河南(67.23%)和黑龙江(67.11%)分别占2019年到期和收回的债券的60%以上,四川、江苏、重庆和浙江分别占到期债券投资的50%以上。民营发行城市:天津、湖南(71.51%)、辽宁(70.96%)、河南(67.23%)和黑龙江(67.11%)。山东、广西、甘肃和陕西占总数的40%以上。其中,江苏、浙江、天津和重庆的总到期日均超过900亿元,湖南超过800亿元,河南、陕西和四川超过600亿元。从偿债压力来看,湖南省2019年的偿债压力最大。19年来,偿债总额/(综合财政资源-广义刚性支出)超过90%,其次是天津、云南,超过70%,陕西、江苏、辽宁均超过60%,四川、贵州、重庆均超过50%。风险提示:信用风险超过预期:如果信用风险超过预期,违约和重大负面事件将显著增加。免责声明:由媒体合成的内容来自媒体,版权属于原作者。请与原作者联系,取得复制许可。文章的观点只代表作者本人,而不是Sina的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不作为投资的依据。投资是有风险的,所以我们在进入市场时需要谨慎。责任编辑:牛鹏飞

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